上周，债市短端发扬相对偏强，长端呈现一定疗养，其中10年期国债收益率上周二上行至2.19%，后续有所回落。在经验上周的一霎整理后苍井空快播，本周国债期货重回强势。
谈及债市再度走强的驱动要素，一德期货金融孳生品高档分析师刘晓艺在接收期货日报记者采访时暗示，一方面，8月31日国度统计局公布的8月制造业PMI进一步走弱至49.1%，基本面临债市变成正向驱动。另一方面，在上周初信用债基碰到大幅赎回后，央行实时进行流动性投放，标明不但愿负反映发生。从本周看，尽管央行公开商场投放缩量，但商场对流动性的预期并不悲不雅，重叠近期东谈主民币兑好意思元走强为降息提供空间，使得商场多头信心增强。
追想8月份以来债市走势，国投安信期货商议院金融孳生品注意东谈主朱赫分析合计，国债商场来回干线回来至实体经济耕种情况和央行操作博弈。上半月以央行向大行欠据为机会，债市开启疗养，不外举座疗养幅度在可控范畴内。干涉下半月，跟着国际降息预期升温，央行不停开释调遣流动性的信号，国内债市渐渐巩固。
黄色幽默“8月外部环境也有所变化苍井空快播，各人宏不雅叙事再次回到‘降绝来回’的干线。好意思国服务与销耗数据指向经济软着陆的可能性，但有关工业品走势仍然不算强盛。好意思元与好意思债利率上行的同期，东谈主民币汇率保抓强势，外部流动性压力明显收缩。”朱赫说。
从国债现券商场发扬来看，刘晓艺告诉记者，8月下旬国债收益率弧线再度笔陡标明短债受到机构可爱。8月30日，央行第一次发布国债买卖业务公告，暗示8月向部分公开商场业务一级来回商买入短期限国债并卖出始终限国债，全月净买入债券面值为1000亿元，是鞭策8月期限利差走扩的伏击要素。不外值得防卫的是，现时期限利差还是很高，继续作念扩利差难度较大。由于跨月后月初资金面处于较为宽松景况，月中缴税和双节把握将加大资金面管制压力，想到后续短债的成就价值并不高。
中信期货商议所固定收益团队研报称，近期国债商场多头情怀有所走强，但需要防卫的是，央行对长端利率和顺度仍然较高，稳增长策略或将进一步加码，提议严慎看待后续债市长端发扬。
瞻望9月债市启动的主要逻辑，朱赫合计，9月份或处在策略窗口敏锐期，在利率举座不高的情况下，商场对增量增长策略愈加敏锐。此外，资金商场流动性问题需要要点和顺。
“2024年8月央行开展了公开商场国债买卖操作，向部分公开商场业务一级来回商买入短期限国债并卖出始终限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。从央行开展的公开商场国债买卖操作看，举座呈现出”卖长买短“特征，向商场传递积极信号，标明在保抓永久期弧线的同期，尽量不影响资金商场巩固。”朱赫暗示，干涉9月，在各人央行降息潮布景下，后续国内策略仍有宽松空间。想到国债期货将呈现区间颠簸，并抓续受风险偏好和监管影响，提议和顺弧线保抓笔陡的机会和基差多头机会。
在刘晓艺看来，接下来成本商场最为和顺的是9月中旬好意思联储议息会议，不外结合近期大类金钱发扬来看，商场还是计价了9月好意思联储降息25BP或50BP的预期。债市投资者更为和顺国内央行策略，想到广谱利率下行趋势不会更正，后期不摒除下调存量房贷利率的操作。而出于净息差的计划，交易银行入款利率也有再度调降可能，始终限国债期货9月不详率再更始高。
“一方面苍井空快播，在专项债刊行加速和季节性要素影响下，资金面旯旮管制压力或制约短债发扬；另一方面要和顺财政加码情况，在现时股债性价比处于历史高位的情况下，商场风险偏好的抬升将减缓利率下行速率。”刘晓艺说。