2025年1月9日，铜陵兢强电子科技股份有限公司（以下简称“兢强科技”）IPO央求收到北交所问询函。兢强科技这次指标募资3.3亿元，用于年产25，000吨特种电磁线技俩与补充流动资金。然则，潜入推敲其招股书和策划数据，诸多问题一一通晓成人快播网站，这些问题不仅关乎其上市前程，更响应出公司运营层面的深层隐患。
兢强科技深陷增收不增利的窘境。频年来，公司营收虽呈高潮趋势，但净利润波动畸形。以2022年为例，营业收入仅微增2.3%，归母净利润却大幅下滑43%。
同期，兢强科技抽象毛利率在9%-15.02%之间波动，且高于同业业可比公司均值。北交所条件其解释居品互异及高毛利率的合感性。这一问题的中枢在于，兢强科手段否讲解其盈利样子具备可捏续性。
2024年上半年，兢强科技应收账款高达3.41亿元，占营业收入44.03%。大量资金被客户占用，资金回笼周期长，坏账风险剧增。同期，公司87.88%的房产和92.45%的地盘使用权已典质。这标明公司融资渠谈窄小，过度依赖典质融资，侧面响应公司资金相当病笃。
兢强科技策划现款流净额捏续为负，短期借款高企，却在IPO递表前“突击”分成6，466.5万元，且这次募资中1亿元用于补充流动资金。北交所质疑其分成后补充流动资金的必要性。
增收不增利困难待解，毛利率大幅波动遭质疑
在成本商场的舞台上，兢强科技凭借专注电磁线研发、分娩与销售，成为国内主要铝基电磁线居品供应商之一，速即崭露头角。其主打居品漆包铝线，平时诓骗于家用电器、变压器，工业电机、仪器姿色和电动器具等范畴，在家用电器范畴更是占据了最大收入份额。然则，当咱们穿透这层光鲜亮丽的同意，会发现诸多问题如感叹万千，给公司的将来发展投下了油腻的暗影。
从2021年至2024年上半年，兢强科技的营业收入数据呈现出稳步高潮的态势，从10.51亿元稳步增长至12.74亿元，2024年上半年也达到了7.74亿元。但与之形成显然对比的是，包摄于母公司扫数者的净利润为9，080.9万元、5，160.15万元、6，259.07万元、3，675.50万元。
不仅如斯，兢强科技瞻望2024年营业收入将达到14.8亿元至15.2亿元，同比增长21.57%至24.85%，包摄于母公司扫数者的净利润为6，900万元至7，400万元，较上年同期增长10.24%至18.23%。尽管营收捏续上扬，可净利润的大幅波动，依旧是公司难以淡薄的裂缝。
以2022年为例，兢强科技营业收入增长了2.3%，而归母净利润却大幅下滑43%，这种“增收不增利”的发展，不得不让东谈主对其背后的原因产生深深的疑问。
关于2022年净利润下落的情况，兢强科技解释将其归罪于原材料价钱波动，进而导致公司毛利及毛利率下落。
回来2021年至2024年上半年，兢强科技主营业务的毛利率诀别为15.36%、9.54%、10.13%、10.81%，主要居品漆包铝线的毛利率诀别为15.22%、9.25%、9.72%、10.82%。尤其在2022年，主营业务毛利率较上年骤降5.82个百分点，居品漆包铝线的毛利率较上年更是下落5.97个百分点，下滑进度十分惊东谈主。
兢强科技进一步解释，2022年毛利率同比下落，主要源于商场铝价波动和绝缘漆等原材料成本高潮，导致主营业务成本大幅加多；同期，受国内经济下行影响，商场竞争愈发历害，公司加工费较上年裁汰，这在一定进度上拉低了毛利率。而2023年及2024年上半年毛利率较2022年有所高潮，主要收货于下流需求增长，公司产销量加多，使得单元东谈主工成本、单元制造用度下落，以及主要原材料之一的绝缘漆价钱裁汰。
上图开头：兢强科技招股评释书
但值得防范的是，兢强科技主营业务的毛利率远远高于同业业可比上市公司，同业业平均值仅为6.60%、4.77%、5.89%、7.19%。如斯明显的互异，激励了北交所的关切，并条件兢强科技对其毛利率高于可比公司且大幅波动的合感性作出解释。
面对北交所的质疑，要是兢强科技不行速即给出令东谈主顺服的解释和可信有劲的凭证，那么其财务景况和策划智商必将遭遇商场的深度质疑。在成本商场中，信任一朝垮塌，重建将无比重荷。届时，公司将来的发展不仅会濒临雄壮挑战。
应收账款居高不下，近九成房产被典质
av天堂据悉，兢强科技在与下旅客户的业务交往中，给以1-3个月的付款信用期，这一买卖策略看似平时，却为公司带来了雄壮的资金占用隐患。
从2021年至2024年上半年这段时间，兢强科技应收账款的账面价值呈现出令东谈主担忧的态势。2021年，账面价值达2.44亿元；2022年，虽稍有下落至2.29亿元，但2023年又攀升至2.66亿元，到2024年上半年更是大幅跃升至3.41亿元。从占比来看，在同期流动钞票中的占比一谈走高，诀别为35.16%、35.78%、39.23%、40.80%；在同期营业收入中的占比雷同波动较大，诀别为23.21%、21.33%、21.85%、44.03%。如斯高的应收账款占比，无疑给公司的资金流动性和财务分解性带来了极大挑战。
兢强科技也有所辅导，尽管公司的主要客户均为国内大型企业及上市公司，策划景况分解且买卖信誉讲究，公司也已依据审慎原则计提了坏账准备。然则，倘若将来宏不雅经济气象发生重要不利变化，约略下流行业需求急剧萎缩，导致公司客户濒临财务状窘境无法依期付款约略延迟付款周期，那么这将会给公司的财务景况、策划后果以及现款流量带来极为不利的影响。
与此同期，兢强科技的存货范围雷同终止小觑。消失时间，其存货账面价值诀别为1.57亿元、1.54亿元元、1.48亿元、1.69亿元，在流动钞票中的占比为22.59%、24.02%、21.90%、20.27%。
更为严峻的是，适度2024年6月30日，兢强科技的部分地盘和房屋典质情况极为严重。典质房产的面积占公司房产总面积的87.88%，典质量盘使用权面积占公司地盘使用权总面积的92.45%，这些被典质的地盘和房产，四肢公司分娩策划的中枢地方，是公司分娩策划的要害资源身分。
兢强科技也明确示意，倘若日后无法按时足额偿还到期债务，典质权东谈主很可能对被典质物罗致强制步伐，这必将对公司正常的分娩策划形成摈弃性的打击。
应收账款弥远居高不下、存货范围较大以及近九成房产被典质，这些问题相互交汇，犹如一颗定时炸弹，严重挟制着兢强科技的财务健康和将来发展。要是不行有用责罚这些问题，一朝商场环境出现不利变化，如宏不雅经济气象恶化、下流行业需求暴减等，兢强科技的财务景况将速即恶化，策划活动也将堕入无法自拔的窘境。
突击分成6，000万，1亿募资补流遭问询
2023年8月28日，兢强科技发布公告，指标以总股本5，987.5万股为基数，向合座鼓吹每10股派发现款红利10.80元（含税），瞻望派发总数高达6，466.5万元。这一举措号称“突击分成”，令东谈主留意。
与此同期，兢强科技在其3.3亿的召募资金中，竟安排了1亿元用于补充流动资金。这种一边大额分成，一边募资补流的操作，无疑激励了商场的平时质疑，也引起了北交所的高度关切。北交所速即发出问询，条件公司评释分成资金的流向、补充流动资金需求的测算依据，以及分成后仍需募资补流的必要性。
从财务数据来看，兢强科技的资金景况果真令东谈主担忧。2021年至2024年上半年，公司策划活动产生的现款流量净额捏续为负，诀别为-18，952.23万元、-14，139.1万元、-2，983.95万元、-12，793.29万元。
面对这一窘境，兢强科技解释称，下旅客户多为好意思的集团、长虹华意等有名企业，这类客户常以银行承兑汇票支付货款，而公司对部分承兑汇票贴现的管帐处理样貌导致策划现款流为负。
然则，这一解释难以所有这个词摈弃商场的疑虑。更令东谈主担忧的是，兢强科技的短期借款余额居高不下攀升，诀别为2.01亿元、1.6亿元、2.17亿元、3.61亿元，占流动欠债的比例高达46.69%、44.37%、48.38%和59.68%。这标明公司弥远依赖外部借款防守运营，财务风险不停积累。
兢强科技濒临诸多问题，如营收增长但净利润大幅下滑，毛利率高于同业，应收账款居高不下，大量房产和地盘使用权被典质，“突击”分成后又大量募资补充流动资金等，这激励对其成本管控、商场竞争、数据真确性、销售策略、客户信用经管、资金盘活及策略狡计的质疑，也让东谈主怀疑其资金狡计是否错乱。北交所问询下，若不行给出顺服回复与责罚有野心，其IPO之路陡立，将来发展不细目性大，难以获商场和投资者信任接济。
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